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다시금 새로 주목 받고 있는 디파이 프로젝트
디파이 프로토콜이 수익 창출을 기반으로 사용자에게 수익률을 지급하는 “실제 수익률”이라고 합니다. 제가 선정하는 TOP10은 이 성장하는 부문과 어떻게 그것들이 다음 주기의 기둥이 될 수 있는지를 활용하기 위해 선정합니다. 실질 수익률은 토큰 배분에서 얻은 수익과 달리 “실제” 수익의 생성에서 얻은 수익으로 분류 합니다.
“진짜 수익”은 반사적으로 작동합니다. 더 많은 수익 = 사용자에게 지불되는 더 많은 수익 또는 그 반대입니다. 따라서, “실제 수익률” 프로젝트에 대한 베팅은 먼저 새로운 사용자를 획득할 수 있는 능력에 대한 베팅이 되야하고 그 다음은 토큰 보유자에게 보상을 하기 위해 시간이 지남에 따라 수익 창출을 증가시킬수 있느냐 입니다. 하지만 제가 어떤 “픽”에 들어가기 전에, 이 이야기가 어디에서 유래했는지 이해하는 것이 중요합니다.
잠시 디파이의 폭발적인 붐이 일었던 2021년으로 거슬러 올라가 보겠습니다, 가장 일반적인 사용자 획득 형태는 더 많은 TVL을 유치하기 위해 엄청난 APR을 제공하는 것 이 매우 유행하였습니다.
배분/유동성 모델로 크게 인센티브를 주는 DeFi 프로토콜의 일부 예시
- $TIME
- $SUNNY
- $AXS
- $ANC
디파이가 붕괴된 이유
진실은 2021년 거의 모든 DeFi 프로토콜이 유동성 FAST를 유치하기 위해 공격적인 배출 모델을 활용했다는 것입니다. 왜냐고요? 경쟁이 시작되었기 때문입니다. 리테일러들의 관심과 탐욕은 사상 최고치 였습니다. 투자자와 마찬가지로 프로젝트도 FOMO를 느꼈고 놓치고 싶지 않았습니다. 문제는 이 모델이 지속 가능하지 않다는 것입니다. 프로젝트는 지속 가능한 모델로 피벗하도록 강요될 때까지 오랫동안 인위적인 수익률을 제공할 수 있습니다.
사용자가 예금하고 지분을 보유할 수 있는 인위적인 인센티브가 없어진다면, 많은 DeFi 프로토콜은 멸망에 가까운할 붕괴를 경험했었습니다. 이로 인해 많은 투자자들이 심각한 타격을 입었고, 이는 $LUNA와 $UST에 뿐만이 아니라 다양한 프로젝트들이 붕괴 되었습니다.
PTSD와 DeFi의 후속 붕괴에 따른 리홍수는 현재 DeFi 환경의 주요 결함을 강조했습니다.
- a) 배출은 유동성을 장려함으로써 TVL을 “패딩”하고 있었다. 일단 제거되면, 많은 체인의 “진정한” 가치가 노출되었다.
- b) 많은 프로토콜들은 잘 설계된 기본 가치 발생 메커니즘을 가지고 있지 않았다.
결국 결함의 결과는? 시장이 더 위험하지 않은 환경으로 전환함에 따라 “가짜”에서 “실제”로의 급격한 피벗은 프로토콜을 산출합니다.이러한 변화는 머지에 대한 기대감으로 $ETH 생태계 랠리와 함께 perp DEX의 최근 성장이 보여지고 있습니다. 여기 실제 수익 창출을 통해 수익률을 창출하는 제가 가장 좋아하는 실제 수익률 프로젝트가 있습니다.
그들이 하는 일, 수익을 창출하는 방법, 그리고 그들의 잠재력이 무엇이라고 생각하는지 TLDR을 알려드리겠습니다. 토큰의 첫 번째 범주는 “분권화된 영구 교환” 부문에 속하는지 입니다. 이러한 프로젝트들은 DEX 대 CEX의 모든 긍정적인 특성을 가지고 있는 반면, 깊은 유동성과 낮은 수수료로 레버리지 거래를 제공 하고 있고 아래의 4가지 특징을 가지고 있습니다.
• KYC 없음
• 거래처 위험 없음
• 보안
• 주권
DYDX
그 목록의 첫 번째는 $DYDX입니다. DEX 당 가장 크고 가장 활발하게 사용되는 프로토콜로, 다음과 같이 연간 3억 2천 1백만 달러 이상의 프로토콜 수익을 창출합니다. 이는 프로토콜 매출에서 dAPP 상위 3위 안에 드는 순위 입니다.
$DYDX는 현재 이 수익을 중앙 집중화하고 있지만(토큰 소유자에게 직접 지급되지 않음), 2022년 말에 출시되는 V4에서 이 모델을 변경할 계획 입니다. 그리고 아직 상당한 유동성이 남아 있습니다. 지금 상태로는 DYDX가 모든 경쟁사들 중에서 최고의 토크노믹스를 가지고 있지는 않지만 앞으로가 더욱 기대가 됩니다. 코스모스를 통해 그들만의 체인을 런칭한 점도 높히 살 수 있고 이러한 유연성은 다른 DEX에 비해 독보적인 이점을 제공하며, 장기적으로 강세를 보일것이라고 보는 이유 중 하나입니다.
GMX
두번째는 $GMX 입니다. Arbitrum (2억 5천만 달러)에 대한 가장 큰 프로젝트이며 AVAX (9천만 달러)에 대한 7번째로 큰 프로젝트입니다. GMX는 유동성 제공자 수수료를 벌어들이는 독특한 다중 자산 풀로 뒷받침되어, 낮은 하락폭으로 현물 자산의 30배 레버리지 거래를 용이하게 합니다. $GMX는 의심할 여지 없이 모든 덱스 중에서 최고의 토크노믹스를 가지고 있습니다. GMX 토큰을 걸면 $ETH로 지불되는 모든 플랫폼 수수료의 30%를 배분 받을 수 있습니다. 강력한 유동성을 장려하기 위한 esGMX 모델도 있습니다.
GNS
GMS는 MATIC로 운영되고 있으며, 초기 제품인 “gTrade”는 최근 거래량 150억 달러를 돌파했습니다. 세련된 UI와 훌륭한 토크노믹스를 가지고 있으며, 동종 제품에 비해서는 아직 “적당한” 시가총액 입니다. GNS는 신뢰 점수 87/100과 커뮤니티 점수 84로 보안에 대한 강력한 등급으로 평가 받고 있습니다. 최근 DeFi의 장점을 고려할 때, 투자하기 전에 프로젝트가 신뢰할 수 있다는 것을 아는 것은 항상 좋은 일입니다.수익 모델을 기반으로 한 $GNS 가격 예측으로 계산을 분해합니다.
수익 모델을 기반으로 한 GNS 가격 예측으로 계산을 나눠봅니다. 하루에 10억 달러/거래량이면 이론적으로 GNS는 ~100달러(현재 ~ 2.50달러)의 가치가 있습니다. 앞서 언급한 세 가지 DEX는 모두 좋은 장기 베팅 상품이라고 전 생각 합니다. 단 이는 저의 의견일뿐 판단은 여러분의 몫입니다.
항상 프로젝트간의 비교는 자본의 효율적인 할당 범위 및 위치를 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다.
